忧危机随时爆发 习近平向国企砍下〝第一刀〞

日前，中共总书记习近平以组长的身份，主持召开〝中央全面深化改革领导小组〞第四次会议，提出了《央企薪酬制度改革方案》。在国企中抢占了众多山头的江派利益集团成了箭靶。

长期以来，央企高管薪酬改革之路一直步履蹒跚，阻力重重。2004年《中央企业负责人薪酬管理暂行办法》出台后，统计数据却显示央企高管薪酬呈愈来愈高的趋势。更有不少央企高管将〝职务消费〞堂而皇之地计入自己薪酬，化公为私、中饱私囊，已到无所约束的地步。

陆媒报导称，习近平在会议上表示，国企存在薪酬结构不尽合理、薪酬监管体制不够健全等问题，提出要〝对不合理的偏高、过高收入进行调整〞。这次的改革方案重点有二，一是规限高管薪酬，二是遏制〝职务消费〞。

香港《东方日报》统计发现，2013年的上市央企总经理中，中集集团麦伯良和平安银行邵平的年薪分别高达870万元和833万元，非上市央企高管薪酬同样高得惊人，如原昆仑能源主席李华林年薪为969万元，中石油董事长周吉平年薪为112万元，就连一般央企老总年薪亦大多过百万。

更离谱的是，央企高管〝无论亏盈，旱涝保收〞，都是〝稳赚不赔，坐收千金〞。即使出现巨亏，薪酬亦不降反升。报导认为，这不仅是中共所谓市场经济的一大特色，在世界各国央企中恐亦〝独此一家，别无分店〞。

同时，这些央企高管除了坐享百万甚至千万年薪，还有名目繁多的福利、补贴和高额奖金。甚至连衣食住行医，甚或私人请客等开支均由〝职务消费〞买单。有的更暗度陈仓，将一年几十万的〝职务消费〞攫为己有，放进个人荷包，以致央企九成利润去向不明。

此前习近平对前中共政法委书记周永康实施剪裙边时，就有大量关于中石油等央企高管花天酒地、挥霍无度的报导曝光。如中石油化工集团公司原总经理陈同海，平均每天挥霍四万元，华润集团原董事长宋林请权贵品尝鲍鱼和法国名酒，一顿饭亦豪花六十万元。

江氏利益集团从中作梗

《东方日报》认为，这些央企一边侵吞民脂民膏，奢华成风，一边又抓住摇钱树，拒不让利于民。它们是非官非企、亦官亦商的怪胎，经商不是靠平等竞争和经营有道，而是靠垄断和特权赚得盆满钵满。

报导还指出，央企高管并不是市场精英，而是官二代、红二代和行将退休高官的后花园，他们不是凭聪明才智，也不是靠贡献良多，而是依仗父荫和权势，坐享天价薪酬。央企高管薪酬改革屡屡受挫，其中一个重要原因，正是这班既得利益者从中不断作梗阻挠。

自中共前党魁江泽民1989年上台后，中共诸多的大型国企：如石油、电信、铁道、金融利益最丰厚的国企成了江派利益集团的摇钱树。

今年4月下旬，在习王的〝打虎拍蝇〞战中，就有14个国企高管密集落马。中共喉舌《新华社》统计显示，在中央直属企业中，出事高管最多的是中石油系统，其次是中国移动公司和图书出版单位。

而这3个系统正是江泽民集团势力此前一直盘踞的领域。其中，中移动被外界视为是江泽民家族的〝私人产业〞；中石油长期被周永康、曾庆红掌控；而图书出版社则由江派前常委李长春和现任常委刘云山把控。

周永康被正式立案审查后，海内外媒体纷纷报导，周永康家族攫钱掘利，操控37家公司谋取利益，仅儿子周滨名下资产就高达以亿万计，其中的大部分集中在石油和天然气行业。

而周永康的马仔，原中石油集团董事长蒋洁敏、中石油集团副总经理兼大庆油田总经理王永春，中石油集团副总经理李华林、中石油股份公司副总裁兼长庆油田总经理冉新权、中石油股份公司总地质师兼勘探开发研究院院长王道富，以及出身中石油的原四川省副省长郭永祥等一系列中石油系统的高管也已落马。

直接由江泽民控制的〝电信王国〞中，中移动广东公司董事长徐龙、中移动天津公司董事长权明富、中移动河北公司原总经理张连德、中移动河北公司总经理助理兼工会副主席丁占武、中移动河北公司总经理助理兼唐山移动公司总经理张磊等也已经纷纷落马。今年初，中移动数据部一、二把手一审分别被判死刑和无期徒刑。

外界认为，习近平通过央企薪酬制度调整，为破除江氏利益集团的阻挠砍下一刀，以应对随时可能爆发的经济危机和政治危机。

〝政变名单〞全盘大曝光 还有谁未落马？

8月16日有网友在微博帖文称四个大哥大级别的五毛〝玩失踪〞，同一天〝玩失踪〞的还有本应与习近平一同参加南京青奥会的江苏省委书记罗志军，回顾并盘点〝薄周政变名单〞，哪个已经落马了，还有谁没有落马？网友不禁惊呼：谣言还是预言？

薄周政变组阁意向名单

7月18日，网民〝尼牛入川〞在新浪微博以图片形式发布帖文：【一份墙外流传的名单】。帖文内容涉及薄熙来、周永康政变大案的中共高层18人名单及他们政变后的职务。

名单包括：薄熙来（现已入狱）、刘云山（现任中共常委，将出任中共常委、中纪委书记）、梁光烈（将出任政治局委员、军委副主席）、黄奇帆（将出任中共常委、国务院总理）、蒋洁敏（将出任国务院副总理，现已被捕）、周本顺（现任河北省委书记，将出任最高法院院长）、罗志军（现任江苏省委书记，将出任公安部长，最近〝玩失踪〞）、夏德仁（现任辽宁省政协主席）、赵本山（将出任文化部长）、司马南（将出任中宣部长）、孔庆东（将出任教育部长）、吴法天（将出任中央政法委委员）、张宏良（将在中共中央担任重要职务）、薄瓜瓜（薄熙来之子）、刘乐飞（刘云山之子，现任中信产业基金会董事长兼CEO）、谷开来（现被判死缓）、徐才厚（现已被捕）、徐明（现被调查）等。

2012年2月6日王立军携带机密资料出逃成都美领馆。美国《华盛顿自由灯塔》曝光了王立军交给美领馆材料中有关于薄熙来、周永康联手图谋发动政变，废掉将在中共十八大接班掌权的习近平的计划。2月14日，时任中共国家副主席的习近平抵达美国访问。有报导称，美国副总统拜登向习出示了薄、周政变密谋的铁证。

政变大名单已有7人落马

2012年9月24日，王立军以徇私枉法、叛逃、滥用职权、受贿罪，一审被判有期徒刑十五年。

薄熙来的妻子薄谷开来因涉嫌谋杀英国商人尼尔．海伍德，2012年8月20日一审以故意杀人罪被判处死刑，缓期二年执行。

2013年9月22日，薄熙来以受贿、贪污、滥用职权罪，一审被判无期徒刑。

2013年9月1日，中共国务院国资委主任蒋洁敏被调查，并于2014年6月30日被当局宣布开除中共党籍，并移送司法机关处理。

被认为是薄周政变〝财政部长〞的大连实德集团总裁徐明，在2012年3月15日因涉嫌经济案件被相关部门控制。徐明案至今还没有开庭审理。

2014年6月30日，中共召开政治局会议，决定对中共中央军委前副主席徐才厚开除党籍，并将案件移送最高人民检察院授权军事检察机关处理。

2014年7月29日，中共当局公布对前中共政治局常委、政法委书记周永康立案审查。

薄周内定〝公安部长〞罗志军〝玩失踪〞

8月15日，习近平现身南京探望青奥会中国代表团。16日，习近平出席南京青奥会开幕式。但作为江苏省委书罗志军却缺席这两次公开活动，党媒也罕见没有报导罗志军。

按中共官场的惯例，身为江苏省一把手，罗志军如果不是身不由己，无论如何都应该出现在青奥会这样的重要场合上，也同时应该出现在陪同习近平的名单里。罗志军从如此重要的场合消失，被外界认为是一种明显的迹象：罗志军或已〝出事〞。

〝薄周政变名单〞人物结局不妙

8月16日，有网友在微博发文称，微博中四个大哥大级别的五毛玩失踪。戴旭8月3日后失踪，司马南8月5日后失踪，吴法天8月7日后失踪，胡锡进8月9日后失踪！

据《大纪元》评论认为，司马南、吴法天〝失踪〞证明他们并非安好，赵本山近期丑闻不断被媒体曝光，孔庆东的〝低调〞，周本顺此前被习近平几番敲打，辽宁官场的地震迟早牵出夏德仁，梁光烈传被纳入调查名单，与习近平针锋相对的刘云山受到了〝不改革就入狱〞的警告等，都在表明参与薄周〝政变名单〞上成员基本都是大事不妙，虽然目前尚〝安好〞，但出事不过是争个早晚。

海外时政评论人士夏小强表示：除了江苏省委罗志军难逃一劫之外，接下来，云南省委书记秦光荣、河北省委书记周本顺、上海市委书记韩正等人处境可能也将不妙。

收入微薄的中国储户转向理财产品,刚出虎穴,又进狼窝

中国投资者在寻找一个比银行存款更好的回报，这刺激了这个国家结构性金融产品的供应，达到18个月来最高水平。彭博社8月22日报导说，结构性产品在中国主要是以理财产品的名义销售。

根据研究公司Cnbenefit的数据，银行提供的结构性产品数量七月份飙升到253种，这是自从2012年12月份以来最多的。上个月储户将存款当中的1.6万亿元转向理财产品，使得银行的本币存款减少数量创下从2000年以来的记录。

由于中共央行设定了存款利率上限，以为企业提供廉价的贷款，中国人在寻找新的方式为他们的存款赢得更好的回报。因此结构性产品的供应数量预计将增加。理财产品年收益率平均为5.2%，而一年定期存款利率为3%。

存款利率封顶是储户转向理财产品驱动力

彭博社报导说，尽管监管机构实施措施遏制影子银行，但是七月份理财产品发行量出现飙升。在上半年中国理财产品增加了24%，达到12.7万亿元，凸显了政府在箝制非官方借贷方面面临的困难。

澳新银行经济学家刘立刚说，资金从存款转向理财产品已经持续了几年。他说，中国存款利率封顶是主要的驱动力。

中国人民银行行长周小川三月份说，存款利率将在一到两年内放开。在彭博社去年对经济学家的民调当中，大多数人预测，决策者将在2016年之后去除所有的存款利率限制。

“储户流向理财产品的趋势仍然很强劲。”渣打银行中国研究主管王志浩说。“高出（存款利率）200个基本点的收益率是诱人的。”

高盛：中国货币宽松政策将带来风险

在中国经济增长持续疲弱的情况下，中共政府频频推出所谓的“微刺激”政策，进行经济刺激。高盛认为，近期的经济数据表明，早前的货币宽松政策只能起到“治标不治本”的短暂效果，即便货币政策进一步放松，非但不起明显的效果，还会给金融稳定带来风险。

高盛经济学家Li Cui在最近的一个报告中称，尽管全球经济复苏对中国经济起到支撑作用，但国内需求依然疲软。包括投资、融资和进口的增速等经济指标在7月份都较此前一个月显著放缓。

报告称，因与企业资本支出及基础建设相关的长期借贷增速持续放缓，今年5～6月份中国信贷增长反弹完全是受短期借贷驱动。因此，即使货币政策进一步放松，从近期的数据来看，货币宽松对经济提振的影响很可能是有限的，其原因如下：

一、长期利率已经转向新的“均衡”水平。 这是短期流动性宽松的强大反作用力。货币政策主要是通过影响长期借贷成本来影响经济。尽管短期利率显著回落，但长期无风险利率依然高于4%，较2013年高出逾100个基点，表明期限溢价上升。

同时，随着借贷利率的升高，银行业面临更高的融资成本，随之这一成本也转嫁至借贷人身上。去年12月至今年6月间，一般借贷利率从7.0%升至7.3%。

二、货币宽松政策的成本走高。 调降原本就低于市场利率的基准存款利率，有令存款流向高收益产品的风险。这可能增加银行体系流动性和脱媒（disintermediation）的风险，但没有明显证据显示降息能帮助降低经济借贷成本。

三、长期投资需求被抑制，但与融资成本无关。 产能过剩以及供应过剩依然令中国国内周期性行业（重工业和房地产业）承压。

高盛预计，在今年剩余时间里，中国整体的政策立场依然维持宽松，但预计不会出现进一步宽松货币的“大动作”。事实上，随着周期性环境的改善，银行间利率很可能再度上升，下半年金融环境可能收紧，但这些理由都不足以推动央行降息。

悄悄“放水” 中国二季度货币宽松至2年之最

此前，中共党媒《人民日报》海外版发表文章称，以往通过宽松货币“花钱买经济增速”的旧戏不会重新上演。但没有大规模“动作”不等于没有推出宽松的货币政策，只是目前的做法更显得隐蔽。

据相关数据显示，中国二季度货币的借贷增长、实际利率和实际有效汇率的加权平均指数不断上升，达到2012年1月以来的高点。《彭博社》报导称，分析师预期7月新增人民币贷款可能创历史同期新高。

花旗银行研究部中国经济学家丁爽曾表示，自从今年初以来，中共当局一直在悄悄地放松政策，他预计当局将继续这种方式。

包括巴克莱、野村证券、花旗银行、高盛国际投行以及渣打银行等多个国际投行在5月份时均预测中共央行将加速推出货币宽松政策，以应对房地产领域及产能过剩行业的风险。

中行坏账增近两成 准备金加倍

由于大陆经济的持续疲软，中国银行的利润增长下降到5个季度以来的最低水平，同去年年底相比，中行的坏账增长了17%，为此其坏账准备金与去年同期相比增加了一倍。

中国银行坏账895亿达5年来最高

彭博社8月19日报导称，大陆第四大银行——中国银行的坏账已经飙升到895亿元，达到5年来的最高点。中行在第二季度拨备了127亿的坏账准备金，同去年同期相比增长了116%。由于今年大陆的经济增长可能达到1990年以来的最低值，中行发放的贷款正遭遇还款的麻烦。

上海的飞利浦证卷研究公司的陈星宇（音译）表示，“中行最大的问题在于其资产的质量。在未来两个季度，我们预计其坏账将继续上升。”

据中行发布的财报，到二季度末，其坏账率从上个季度的0.98%增长到1.02%。尽管中行的股价只有其利润的4.9倍，不到香港上市公司平均市盈率11.6倍的一半，但其股价从年初至8月19日只上涨了0.3%，而港股平均涨幅为8.13%，表明资本市场不看好中行的前景。

大陆五大银行盈利下跌

彭博社估算，工行、建行、农行、中行、交行这五大银行2014年的净收入将达到9240亿元，比去年仅增长7%，是10年来增长最缓慢的一年。同去年年底相比，放贷总额超过8.4万亿的中行的坏账增加了17%。

大陆银监会于7月批准了腾讯等三家私人银行的组建。与此同时北京也在逐渐终结确保银行业有3个百分点存贷款巨额利差的政策，李克强今年以来也多次向银行业喊话要求其降低放贷成本。这些都将使中行等大型国有银行在今年面临更激烈的竞争。

由于大陆房地产和煤炭等行业的价格不断下跌，中行和其它大型国有银行一起，准备在今年发售630亿元的优先股，以补充资本。

一张太子党合影激怒习近平

近期有港媒称，习近平在十八大掌权之前曾经与“红后代”约逾百人会面。报导说，习近平那些天的会面“不分左派右派”，内容主要是说明自身的执政方向及理念。据称有8成“红后代”表态支持习近平。但是，“红后代”也并非铁板一块，内部分裂严重。

太子党孔丹挺“文革”言论被冷处理

2014年7月，太子党孔丹两次接受了《中国新闻周刊》的采访。该周刊也在8月以《孔丹：文革最大的遗产是给我们一个机会反思》为名发表文章。在文章中，孔丹列举自己和王岐山、马凯等人的关系，谈到了“文革”、腐败、一党执政等问题。

在谈到“文革”时，孔丹公开为“文革”辩解说，毛泽东发动“文革”可以防止“中共变质”，“现在看腐败问题确实是怵目惊心，但是比腐败更严重的是中共变质。”，“没有文革，就没有改革开放”。此前，薄熙来的“唱红打黑”一直被外界认为是“文革再现”。

专访孔丹的这篇文章在绝大多数大陆媒体上看不见，只是在一些大陆论坛以及门户网站上流传。

孔丹属中共的太子党，其父孔原是中共建政后第一任海关总署署长，后历任外贸部副部长、中共中央调查部部长。孔丹与王震之子王军、薄熙来等，均被认为是太子党中的左派。

8月16日，海外也有一些网站引用消息，谈了习近平对孔丹等左派太子党的看法。文章以激烈的语气称，正因为在三中全会上，孔丹这类人“以死抗争”为国企请命，习在决议中不得不写上继续发展壮大国企（保持国企垄断地位）之类的话，“会后，从李克强推行的一系列新政来看，有一丝一毫发展、壮大国企垄断地位的味道吗？”

据报，2013年初夏，在北京四中举办的校友聚会上，太子党左右两派的代表人物孔丹和秦晓曾有一次公开的撕破脸皮的争吵，被认为是太子党内部大分裂。

习近平对胡石英不满

2013年2 月23 日是当年元宵节前一天，大约1000 名“太子党”参加了在北京八一电影制片厂举行的团拜会，规模空前，为近年最大。前中央政治局委员胡乔木的女儿胡木英在聚会上发言，认同习近平的领导。之后，胡木英多次在太子党的聚会上希望太子党支持习近平。

但是，在2013年的中国新年期间，胡乔木的儿子胡石英在网上晒了一张习近平2006年从浙江回到北京，在浙江大厦请客的照片。照片内的人物包括：

最前排左起：马晓梅（马文瑞之女）、马晓力（马晓梅的姐姐），杨李（杨尚昆之女）、姚明珊（姚依林之女、王岐山之妻）、陈元、宋彬彬（宋任穷之女），彭丽媛、王某、胡木英（胡乔木之女，胡石英的姐姐）;

二排左起：刘晓江（胡耀邦女婿）、王岐山、习近平、胡石英、张木生、傅杨；

第三排左起：刘源、薄熙成、某某（已死）、秦晓、孔丹。

多方的报导称，照片中的男的都是北京四中毕业的，薄熙来本人也来自北京四中。

当时就有评论称，在薄熙来已被移交司法，传薄熙来之弟薄熙成也被调查的时候，这张2006年薄家与习近平、王岐山之间的合影突然被公开可能另有目的。还有评论称，胡石英发这张旧照，是不是要唤起发小们“遍插茱萸少一人”的兄弟之情？

政治观察家认为胡石英抛出这张照片的目的是为了让习近平对薄熙来手下留情。

报导称，胡石英抛出这张照片的举动也激怒了习近平。胡石英本人曾经被中共前总书记胡耀邦批捕入狱。

薄熙来试图政变 从习近平手中夺权

薄熙来与周永康联手政变，试图在十八大之后，从习近平手中夺权，已经被广泛报导。

在王立军出逃美国领事馆后，薄熙来辱骂中共主席胡锦涛和习近平的事情也被曝光。传薄熙来骂胡锦涛是“汉献帝”（娇生惯养，傀儡），骂现任主席习近平是“刘阿斗”（扶不起的君王）。

有报导称，在2012年政治局常委表决是否应该拿下薄熙来的时候，因为习近平的关键赞成票，使得薄熙来落马，也一并使得重庆事件一直发展到今天的结果。

江泽民家族末日中拖马云去美国抢钱

中国电子商务巨头阿里巴巴集团（下称阿里巴巴）9月将在美国上市。日前阿里巴巴向美国SEC提交了和支付宝之间的新协议，此举因为牵涉背后江泽民家族的利益而受到注目。与此同时，习近平的中央巡视组正在彻查上海，江泽民家族岌岌可危。

阿里巴巴再改招股书 减少中共监管风险 搏IPO顺利

美国东部时间8月12日下午，阿里巴巴向美国证券交易委员会（SEC）递交了最新的招股书更新文件，终止了阿里巴巴与小微集团自2011年7月29日起效的框架协议，取而代之的是两者间股权和资产购买协议。

这个最新调整让两大实体之间的界限更清晰。阿里巴巴将把重点放在电子商务上，而小微集团将专门从事金融业务。小微集团是支付宝的控股母公司，支付宝早在2011年7月就已经从阿里巴巴中分离了出去。作为协议的一部份，阿里巴巴正在将一系列中小企业贷款业务转交给小微集团。据称，这一转让有助于减少阿里巴巴受到中共金融监管机构干涉的风险。

照原来协议，阿里巴巴能够取得支付宝税前利润的49.9%。但这项新协议使阿里巴巴能够获得小微集团所有税前利润的37.5%（目前小微集团除100%持有支付宝，还持有天弘基金的51%股权、众安保险的19.9%股权以及招财宝平台、阿里小贷的部份股权，以及未来可能的互联网银行业务等）。同时协议还称，阿里巴巴可在获得监管机构批准的情况下收购小微集团三分之一的股份。

《彭博社》14日报导，未来阿里巴巴将可从支付宝身上收获至少94亿美元的进账，而之前协议中规定的60亿美元获益上限已不复存在。《金融时报》14日称，支付宝仍然不会由阿里巴巴拥有。其控制权将保持在马云手里，经济利益将由他的小圈子独享。

纽约时报14日称，外部人士仍然难以确认这些信息，因为阿里巴巴不会向他们披露这家关联公司小微集团的任何财务状况，不过，重组的确能在未来遭遇困境时，为他们提供一些保障。

美国主流如何看阿里巴巴上市

《彭博社》透露，阿里巴巴9月3日开始向投资人推介股票的计划，与投资者见面会将从香港和新加坡开始，之后管理层要前往伦敦，最后将于9月8日在纽约举行首场美国推介活动。该公司正式定价区间预计将在9月2日公布。知情人士表示，此次IPO的银行制定的时间表中，阿里巴巴的目标首发日是9月16日。

阿里巴巴正筹备9月纽约首次公开募股（IPO），公司估值或达2,000亿美元，有望创出史上最大规模IPO。阿里巴巴曾赴港上市触礁，自3月16日高调启动赴美上市后，5月7日宣布正式向美国证券交易委员会提交首次公开招股（IPO）申请。

美国之音报导，纽约职业律师叶宁认为，阿里巴巴来到美国上市对华尔街和小股民可能都是一场灾难，“阿里巴巴是个诚信透支的企业，包括马云本人。”“一旦这样一个全球实力最强的电子商务，最缺乏透明性、最缺乏对股东利益保障机制的这么一个结构，如果华尔街的金融俱乐部接受这么一个完全全新的新人……进入这个俱乐部的话，它有可能最后的结果是导致整个俱乐部面临灾难性的影响。”

此前，美国政府的中国经济与安全审查委员会警告，如果投资人购买“复杂且高风险法律结构”的阿里巴巴控股等类似的中企公司，他们将面临重大风险。《纽约时报》曾发文分析了“投资阿里的11大风险”。美国科技博客网站Quartz亦提出三大忧虑：包括公司治理、欺诈和政治因素。

但美国证券市场为何会允许一家如阿里巴巴这样合伙人制的公司挂牌？

“马云可能得感谢美国自由至上，自由甚至高于平等的文化逻辑，”香港某资深投行人士说，“在美国，这家公司再怎么烂，真正去限制你的量化指标非常少，有人愿意买你，只要认购IPO的股东愿意给你控制权，对你认可，你就可以上市。”

阿里巴巴引发的一大争议：支付宝从阿里剥离

2011年7月，马云私自将支付宝转出阿里，转入浙江阿里巴巴电子商务有限公司（小微集团）的名下之后再和最大的外资股东、美国的雅虎和日本的软银商谈，引起轰动。马云当时给出的理由是：支付宝是金融服务，当局规定不能受到外资的控制，所以只能转出去。直到现在，雅虎和软银依然在阿里巴巴控股约50%。

马云于2004年成立的支付宝，一直为阿里处理电子商务支付服务，每日处理金额数以十亿元计算，被市场形容为会生金蛋的鹅。

马云的招股书解释支付宝事件称：2010年6月，中国人民银行发布新规定，要求非银行支付公司需要获得牌照才能在中国运营。这些规定只为内资牌照申请公司提供具体指导方针。规定称，任何外国投资的支付公司想获得牌照，其业务范围、外国投资者的资质、持股比例都需要遵守未来将要发布的规定，且需通过国务院批准。没有获得牌照的支付公司必须在2011年9月1日前停止运营。尽管支付宝早在2011年初就准备提交牌照申请，但是当时中国人民银行并未发布任何适用于外国所投资支付公司的指导方针(截至招股书提交时，这种指导方针仍未发布)。

鉴于与外国所投资支付公司相关的牌照资格和申请过程存在的不确定性，阿里管理层决定将支付宝重组为内资公司，剥离阿里巴巴集团所拥有的支付宝的所有权益和控制权，两方财务报表分离。阿里巴巴称：“此举能够使得阿里巴巴及时在2011年5月获得支付业务牌照，而不会对我们的中国零售业务或支付宝产生任何不利影响。”

此举在阿里巴巴内外都引发巨大争议。当时市场也未被这笔账打动，雅虎和软银股价连续两日大跌。在利益博弈中，雅虎、软银两大外资股东，呈现弱势，而集创始人、最高管理者和小股东三重身份于一身的马云，表现出了对阿里巴巴的实际掌控力。

财新网分析，对于谁赚谁赔，资本市场有另一套算法。在支付宝未被转移出阿里巴巴集团之前，集团对该公司享有100％的股东权益，其中，雅虎和软银作为在集团层面合计持股逾50％的股东，对支付宝拥有等比例股东股益。而按照此后的补偿协议，到支付宝上市时，集团仅能从IPO总估值中拿回37.5％的现金补偿。从100％的权益到37.5％的落差，加之开给两大外资股东的支票真正兑现可能还要等上10年，雅虎和软银这笔买卖并不划算。

马云曾一度陷入困境

马云的阿里巴巴切割支付宝的真正用意一直是业界猜测的焦点。这件事发声在2011年，也正是中国高层权力斗争白热化的开始。当时马云处于极大的麻烦之中。

《彭博社》2012年6月15日报导，2011年早些时候，马云的B2B电子商务网站阿里巴巴深陷欺诈丑闻。大约同一时间，美国政府公开指责阿里巴巴集团下属的淘宝网贩卖假冒商品。2011年秋天，数千名小商家在网上和设在马云家乡杭州的阿里巴巴总部集会，抗议淘宝商城提高收费标准。“当时我非常孤独。”马云说。他自认为是当地企业家中的佼佼者，认为为了打击盗版，提高收费是必要的，但“没人愿意相信马云”。

报导说，马云过去认为，取悦于政府的最好方式是把阿里巴巴经营好、创造就业机会。但是现在他说，“当有数以百万计小公司使用你的网站，每天交易额达数十亿美元，政府就会留意你了。”

自2011年发生欺诈和造假丑闻后，马云与政府官员会面多达四五十次，主要是政府约谈。网络上也不断有说法指，马云可能是第二个黄光裕，面临牢狱之灾。马云进入创业以来最困难的时期。

江泽民孙子投资阿里巴巴

今年7月21日，《纽约时报》撰文披露，阿里巴巴的投资公司拥有深厚政治背景。它们包括多家公司，其中有：博裕资本、中信资本和国家开发银行的投资机构国开金融，以及新天域等。

2012年9月，阿里巴巴集团宣布完成了回购一半雅虎所持阿里巴巴股份的交易，金额为76亿美元。据《纽时》文章披露，这钱来源于通过向顶尖投资机构出售股份筹集的部份交易资金，其中主要包括中国的主权基金，以及三家著名的中国投资公司。其中国家开发银行向阿里巴巴提供了10亿美元的贷款，助其回购雅虎持有的股份。

在《纽时》曝光马云的太子党背景后，7月22日，阿里巴巴声明，截至6月底，博裕资本、中信资本及国开金融分别持有0.55%，1.1%和0.47%的阿里巴巴普通股。

前中共国家主席江泽民的孙子江志成是博裕资本的一名合伙人。中信资本母公司中信集团旗下的另一家公司聘请了刘云山的儿子刘乐飞，刘云山是中国宣传领域的最高官员。国开金融最早一直是陈云的儿子陈元所掌管，在薄熙来倒台后离开国开行。

去年8月，江志成掌控的私募基金博裕投资，宣布将募集15亿美元资金，成为阿里巴巴集团的投资者。路透社今年4月9日发表长文，曝光江志成如何在中国，这个世界上最大的新兴私募股权市场获得巨额利润，及博裕资本崛起的内幕。

在支付宝从阿里巴巴中被剥离之后，当时市场就有传言称，是江泽民孙子江志成看中了支付宝的巨大潜力，同时支付宝的7成5股权实际已经归江志成拥有。在江泽民集团的几个大型金融机构参与后，马云在网络金融等领域也再没遭遇任何的阻力，个人危机也暂时烟消云散。

刘云山及其他权贵家族也参与阿里巴巴捞钱

中信资本是国有企业集团中信旗下的投资机构之一。该集团拥有多家证券经纪公司、银行、矿山、钢厂和油田。在2012年中期之前，中信旗下的另一家企业——中信产业投资基金管理有限公司——一直由政治局常委、宣传领域的最高官员刘云山的儿子刘乐飞担任董事长兼首席执行官。

2008年出任新成立的中信产业投资基金管理有限公司董事长兼CEO，35岁的刘乐飞就已经管理四个基金，总规模达350亿元人民币，累计投资50多个项目。此前，多家港媒称，刘云山是现任七常委中贪腐最严重的一个，其家族拥有数百亿资产。

今年4月7日，获阿里巴巴注资13亿港元的中信21世纪，以高票通过股东大会，引入阿里巴巴为控股股东。早前被传重病、即将辞任中信21主席的王军，于公司召开股东会前，先以低价行使涉及3,000万股的认股权，再连日减持，3日套现逾9,000万港元，王每股赚逾2元。

王军掌控的中信21因为长年亏损，成为名副其实的垃圾股，即业绩差、跌破1元面值。但在阿里今年1月23日高调宣布入股后，其股价从阿里巴巴入股前的0.83港元一路飙升，曾经一度最高涨至8.3港元，涨幅高达900%。虽然之后股价有所回落，但王军及时套现，让这个太子党大发了一笔。

国开行（国家开发银行）的一把手曾经是陈元，其父陈云曾为长期负责中国经济规划的最高官员。7月15日，中俄巴印南五国联合成立开发银行，总部设于上海，一直被外界视为5国开发银行首任行长当然人选的陈元与该职务“绝缘”。陈元此次被“放了鸽子”，或跟其卷入中南海政治漩涡有关。

2013年4月10日，陈元突然高调在《人民日报》撰文，“重温”中共前党魁江泽民93年讲话，大肆吹捧江泽民。随后陈元被免去国开行董事长职务。此前，陈元还在4月3日清明节前祭当时已落马待审的中共前重庆市委书记薄熙来之父薄一波。薄熙来倒台后，《金融时报》一篇《国开行的重庆账本》曾透露陈元曾鼎力相助薄熙来“重庆模式”。

阿里巴巴引发的另一大争议：“合伙人制”无视股权

对于权贵们小股份加入，马云有不同一般公司的做法，阿里巴巴坚持的“合伙人制度”曾被香港拒诸门外。阿里巴巴的合伙人制是：

首先，根据提名董事人选的条款，半数董事人选由合伙人提名，且不按照持有股份比例分配来提名。

其次，合伙人只有提名权，没有直接任命权。提名交给股东大会，由大会决定人选。但是，如果股东大会对合伙人上交提名进行否决，合伙人可继续提名，直到股东大会接受提名人选为止。如此循环操作可持续至提名人选占到董事会半数以上。

也就是说，即便在所持股份极小的情况下，阿里巴巴现有的27个或未来更多的合伙人都能对公司享有绝对控制权。这正是马云的深意。根据阿里巴巴公告的公司控股情况，马云只占8.9%，而日本软银持股34.4%，雅虎持股22.6%，后两者合计超过50%。

另外，阿里巴巴给出条件，加入合伙人，一定要通过现任合伙人投票选出，3/4同意才行，条件甚苛。

阿里巴巴的这种机制，完全不受股权变化影响。换言之，以后谁买阿里巴巴股票，仅仅只是买股票，永远没有发言权。阿里巴巴就要上市了，投资者们对这个做法究竟是如何去看？

马云疯狂收购 涉为太子党捞钱

在阿里巴巴提交赴美IPO申请之前，其疯狂收购步伐一再引外界惊讶。据大陆科技网报导，阿里巴巴今年4月一个月花掉近173亿人民币；3月份全月花了116亿；2月份花掉68亿；1月份砸掉10亿。以上合计367亿元。而在2013年最后一个季度，他们在国内才砸掉33亿，全年总额也不到90亿。

马云决定从上市公司转移支付宝、私有化B2B上市公司后，阿里巴巴3年来通过一系列眼花缭乱的收购，搭建了中国企业布局最全面的业务线，涵盖了金融、保险、电商、视频、旅游、社交网路、导航、电器、影视制作、报纸出版、医药等众多领域。

值得留意的是，不少看起来和阿里巴巴的业务毫不相干的企业，甚至是垃圾股，因被收购火速炒起，背后都涉及到和太子党的勾结。如马云概念股中信21，也一度被从垃圾股炒至最高9倍，中信21前主席、中共太子党王军曾3天内套现9,000万。

今年1月“文化中国”董事长董平传因卷入周永康贪腐案被带走调查。但3月就被阿里巴巴豪掷62亿元认购文化中国60%股权，今年4月被揭悄悄成立“阿里巴巴影业集团”的香港公司。董平被指和曾庆红弟弟曾庆淮关系密切。董平曾为中共站台投资拍摄如《建党伟业》等红色大片，《建》片的总顾问就是曾庆淮。“文化中国”一度从垃圾股炒起，但其后又被大幅抛售，令投资者受损。

昨天（8月15日），阿里巴巴影业自爆公司过去一段时间存在会计违规行为，将延迟发布今年上半年财报，并暂停股票市场交易。此事再一次向投资者释放了警示信号。